EMISIA ŠPP U NÁS

EMISIA ŠPP U NÁS
Emitent na základe posúdenia svojich potrieb vypisuje:
1. bežnú emisiu pokladničných poukážok
2. špeciálnu emisiu pokladničných poukážok
Primárny predaj bežnej emisie sa realizuje aukčným spôsobom. V prípade špeciálnej emisie sa využíva:
1. aukčný spôsob pre vybraných účastníkov
2. neaukčný spôsob za dohodnutú cenu jednému alebo viacerým vybraným účastníkom trhu

AUKČNÉ FORMY EMISIE
NBS zaviedla tieto formy predaja na primárnom trhu:
1. aukčný predaj so stanovenou sumou emisie – americký spôsob
2. aukčný predaj so stanovenou sumou emisie – holandský spôsob
3. aukčný predaj s vopred nezverejnenou sumou emisie – americký spôsob
4. aukčný predaj s vopred nezverejnenou sumou emisie – holandský spôsob
5. čiastočný aukčný predaj s nekonkurenčnou požiadavkou
6. predaj za pevnú cenu

– pri aukciách sa rozlišuje tiež, či objem emisie je vopred stanovený (limitovaný) alebo nie je stanovený (nelimitovaný)
– zákon o štátnom rozpočte nedovoľuje vyššie emisie než je rozdiel medzi sumou schodku ŠR a sumou ŠPP, ktoré sú už v obehu v deň emisie
– každá emisia má svoju maximálnu cenu „strop“, ktorá je vopred určená, čiže ani v aukcii nie je možné túto cenu prekročiť – je to maximálna cena, ktorú je vláda za svoje záväzky ochotná zaplatiť
– úsilím vlády je získať na peňažnom trhu čo najlacnejšie zdroje, kým naopak úsilím komerčných bánk je dosiahnuť investovaním svojich voľných zdrojov do ŠPP čo najvyšší výnos
– výsledkom predaja aukcií je ukazovateľ – vážená priemerná sadzba aukcie (WAR) – je to priemerná hodnota úrokových sadzieb, pri ktorých boli ŠPP upísané, kde ako váhy vstupujú ich sumy
– priemerná sadzba je dôležitým ukazovateľom, možno ju chápať ako cenu, ktorú trh požaduje pri investovaní finančných zdrojov do bezrizikových aktív
– pri vyhlásení emisie je emitent povinný uviesť:
1. deň primárneho predaja (deň emisie)
2. deň splatnosti, prípadne dobu splatnosti
3. menovitú (nominálnu) hodnotu CP
– ak sa primárny predaj uskutočňuje aukčným spôsobom musí ešte uviesť:
1. deň, do ktorého sú prijímané objednávky nákupu z primárneho predaja (deň aukcie)
2. miesto pokrývania objednávok (aukcie) a pravidlá pokrývania objednávok
– deň emisie je deň, od ktorého sa začína počítať doba splatnosti CP
– CP, ktoré neboli v deň emisie rezervované pre žiadneho účastníka trhu, sú po ukončení dňa emisie zrušené
– emitent má právo odmietnuť objednávku úplne alebo čiastočne
– deň aukcie predchádza dňu emisie CP najmenej o jeden pracovný deň