Keynes zaviedol do analýzy subjektívne prvky
Keynes zaviedol do analýzy subjektívne prvky – očakávania, napr. keď my očakávame rast úr. miery – očakávame zníženie kurzu obligácii (znehodnotenie), potom budeme uprednostňovať držbu peňazí pred držbou CP.
Uvažoval s teoretickým prípadom pasce likvidity = absolútna preferencia likvidity:
r´ = úroveň, ktorú všetky subjekty hodnotia ako spodnú úroveň a do budúcnosti očakávajú len jej zvýšenie. V takomto prípade by sa MP stala neúčinnou, pretože keby sme chceli do ekonomiky napumpovať peniaze – nepodarí sa to kvôli subjektívnym očakávaniam. Nastáva tzv. absolútna preferencia likvidity.
Záver: MP v určitých prípadoch je úplne neúčinná.
Celkový dopyt po peniazoch podľa Keynesa je sumou transakčného dopytu a špekulačného alebo preferencia likvidity na báze transakčného dopytu + pref. likvidity na báze …
M = M1 + M2 = L1(Y) + L2(r) –> špekulačný dopyt po peniazoch je nepriamo úmerný úr. miere
+ –
kde M1 = transakčný dopyt vrátane opatrnostného
Úr. miery – dôležitý prvok ovplyvňujú dopyt po peniazoch. Tým, že sa úr. miery menia, potom dopyt po pen. a rýchlosť obehu peň. nebudú konštantné veličiny.
